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煤炭石油煤价继续盘整需求依然疲软

2019-08-15 11:11:53来源:励志吧0次阅读

煤炭石油:煤价继续盘整 需求依然疲软 2012-02-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

●行业要闻:

1、珠海港将建煤炭储运集散备中心2、中国超越日本成为全球最大煤炭进口国 、国家首次对贵州进行“战略定位”●行业数据:

1、动力煤价格逐步回稳2、炼焦煤价格走势平稳 、秦皇岛煤价小幅下跌4、秦皇岛库存高位盘整5、国际煤炭价格和指数小幅回落●公司动态:

1、大有能源发布关于千秋煤矿恢复生产的公告2、冀中能源发布解除代保管的公告投资策略:

受欧亚极端气候逐步缓解的影响,上周国际煤炭价格有所回落。

国内煤炭坑口价继续保持平稳,港口价格则继续下探。春节长假之后,部分用煤企业逐步开始投入正常运营,秦皇岛库存有所降低。

从目前来看,受欧债危机以及国内宏观调控政策影响,今年第一季度国内经济形势依然十分严峻,内需不力、出口疲软使得煤炭中下游需求十分疲软,调控政策的累计效应和滞后效应将在随后逐步显现,因此我们预计今年第一季度国内煤炭价格将在目前价格附近小幅震荡。

我们认为未来煤炭板块的整体投资亮点在于限价政策取消之后的瞬间爆发,而煤炭价格上涨因素对煤炭股上涨的刺激效应在边际递减。自从去年发布煤炭资源税调整方案开始到去年年底的限价政策,煤炭板块的表现已过渡到政策主导型。尽管政策实施无法预测,但政策方向可以揣摩。从之前的煤炭资源税调整方案到限价政策,未来对煤炭行业的利空因素明显多于利好因素,政策从紧是大方向,尤其是未来煤炭资源税从价计征,将会对整个煤炭行业带来重大影响。

从200 年以来,煤炭行业景气度一直居高不下,很多煤炭企业在国内外进行大肆扩张,而对煤炭价格下跌的风险防范意识略显不足;去年以来的通货膨胀将各项生产资料价格推至高位,尽管目前有所回落,但工资粘性使得煤炭企业在未来一段时间仍将维持高成本运作,经营压力将大幅增加,加大了公司的经营风险。因此我们认为煤炭行业的景气度将会随着未来各项利空政策的落实与到位而逐步下降,尽管如此,基于目前市场对于煤炭价格未来看涨的思维定势仍然存在,固定资产投资庞大基数的惯性作用的支撑,行业景气度还未到“拐点”之时。

对于煤炭板块的操作策略我们还是主张:在政策从紧的背景下,由进取型过渡到保守型,选择左侧交易,等政策放松之后,选择进攻型,充分享受政策变化带来的超额收益。

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