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豆粕期货震荡回落可期

2019-10-09 16:33:55来源:励志吧0次阅读

豆粕期货震荡回落可期

本周,美国农业部1月份月度供需报告上调美豆产量预期,受此打压,美豆再次跌至去年11月中旬下跌低点。国内豆粕却背离美豆

,震荡走高,走出内强外弱格局,较为抗跌。我们认为,春节前畜禽节前大量出栏,豆粕需求将逐渐放缓,现货价格将不再坚挺,豆粕现货期货价格均面临震荡下跌态势。

美国农业部将于本月11日公布1月份大豆供需报告,市场普遍认为美豆单产和产量将再次上调,据路透社调查显示,分析师预计2012/2013年大豆产量预估上调0.6%,至29.88亿蒲式耳。

另外,由于南美大豆产区天气未出现异常,预计美国农业部11告维持巴西及阿根廷大豆产量可能性很大,分别保持8100万吨及5500万吨,较2012年增加了2850万吨大豆,全球大豆回归充裕格局。总体而言,11日的供需报告,美豆将连续四个月上调产量,加之2013年全球大豆供应充裕,中长期利空豆类,美豆期价有望回归2011年区间,冲击1300美分。

自去年12月中旬以来,美豆出口销售进度不尽如人意,主要是国际大豆供需紧张局面逐步缓解,以及后期大豆价格看跌,中国采购积极性不强。上月中国取消约115.5万吨美豆采购合同,可见终端需求并不乐观。据商务部预计,2月份我国进口大豆到港量390万吨,后市看淡及春节油厂停机休假,使得后期进口大豆保持季节性回落态势。

南美大豆上市在4月份左右,春节前后全球大豆需求还要依靠美豆。2012/2013年度美豆出口表现大幅超越历史同期和5年均值,据美农业部数据显示,截至2012年12月27日,2012/2013年度美豆已经出口3086.5万吨,预计年总出口量为3660万吨,2012/2013年度美豆销售进度达到84.3%,后市可继续出口的量约600万吨。今年一季度,在南美大豆上市之前,美豆可供出口量非常有限,对美豆构成支撑,这也间接支撑国内豆价,使后市我国大豆的进口到港量压力减轻,对国内豆价有一定的提振作用。

据发改委9日公布数据显示,截至2013年1月2日,国内生猪出场价格连续2个月走高,接近去年同期水平;全国大中城市生猪出场价格为16.66元/公斤,比前一周价格上涨2.15%。过去2个月以来市场采购需求增加,猪肉价格上涨,推动生猪出场价格不断走高。而如今,临近春节生猪集中出栏,供应增加,一定程度上将抑制猪肉价格继续攀升。从现货价格表现来看,元旦假期后国内油厂豆粕现货价格持续下调,截至1月9日,沿海油厂43%蛋白豆粕成交价格区间集中在3800元/吨-3850元/吨,较节前跌幅为100元/吨左右,而较去年12月高点跌幅则达到250元/吨左右。所以,在春节前国内禽畜纷纷出栏,豆粕下游终端需求将有所减少,豆粕现货价格难于维持去年12月份的上涨氛围,现货价格春节前将出现小幅下滑。但由于春节前后国内进口大豆到港数量低于预期,南美大豆需要4月份之后才能供应,现货市场上货源相对紧张,限制现货价格大幅下跌,也限制了豆粕期价的下跌空间。

综上,无论是美豆供需报告,还是增产的南美大豆,均对豆粕期价形成长期偏空的格局。但由于南美大豆上市之前,美豆总体出口量还略显紧张,豆粕下跌将不会很顺畅,且幅度也将有限,预计春节前仅能回落至去年11月低点附近,更大的下跌需要等待4月份南美大豆上市之后。

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